招股说明书概要

本概要重点介绍在本招股说明书其他部分更详细呈现的部分信息。本概要并未包含您在投资我们A类普通股前应考虑的全部信息。在作出投资决定前，您应仔细阅读本招股说明书全文，包括“风险因素”“关于前瞻性陈述的特别说明”“管理层对财务状况及经营业绩的讨论与分析”“业务”及“我们的治理结构及其目标”各节，以及载于本招股说明书其他部分的合并财务报表及相关附注。除文义另有所指外，本招股说明书中的“Anthropic”“本公司”“我们”及“我们的”均指Anthropic, PBC及其合并子公司，所提及的我们的“普通股”指我们的A类普通股、N类普通股及F类普通股（以及在文义需要时，我们的T类普通股及E类普通股）。

概览

有史以来第一次，智能成为人类可以构建之物。推理、分析、综合、决策和创造的认知能力可以规模化地生产，并可按需获取。我们相信，这种AI的充裕将迅速变革全球经济的每一个行业，其影响将超过工业化、电力、半导体和互联网。真正发挥其潜力（同时风险得到妥善管理）的AI，可能会显著加速全球增长，并大幅改善世界各地人们的生活质量。

Anthropic由一支研究团队于2021年创立，该团队缔造了定义AI的诸多突破。我们首先且最重要的身份是一家研究实验室——我们的使命是为人类的长期利益负责任地开发和维护先进AI。这一使命指引着我们的专注——与我们的人才与文化、我们的前沿研究与安全研究、我们的算力策略以及我们的企业战略一道，它是使我们脱颖而出的核心优势之一。这些优势使我们能够持续推进前沿AI，并为其安全和负责任的开发塑造标准。我们的前沿AI，即Claude，通过我们的模型、平台及应用向客户提供。Claude经历了历史上所有技术中最快的企业采用，收入从2023年第一季度商业发布时的0美元增长至截至2026年9月30日止三个月的____美元即为明证。这一快速且不断增长的采用产生了两种自我强化的动态——推动Claude进步的改进循环，以及帮助为我们在前沿AI领域的持续研究提供资金的投资循环。

我们的核心优势

使命与专注。我们的所有努力均以心无旁骛地专注于使命为指引。这种专注使我们能够将人才、研究和算力投资集中于对人类最具价值的工作，并避免相互冲突的优先事项。实现我们的使命意味着世界在获得前沿AI巨大益处的同时，减轻最重大的风险，而我们相信，这需要安全与能力共同推进。

*人才与文化。*我们的使命与专注使我们能够吸引和留住世界一流的人才，包括希望其工作能塑造更美好未来的研究人员和工程师。我们还拥有一种文化，倡导营造谦逊低调、追求真理的环境，在这种环境中，前沿AI能力与安全相辅相成。我们相信，在我们规模扩张的过程中，我们的文化造就了我们的人才密度。

*前沿与安全研究。*我们相信，要构建能力最强、最安全的AI系统，必须在智能的前沿开展持续而专注的研究。我们的前沿能力研究与安全研究深度融合，直接影响模型的设计、训练和部署，帮助我们打造更可靠、更可控、更适合现实世界部署的系统，尤其是在要求严苛的企业环境中。我们将研究领先优势转化为创新速度，持续推出更优秀的模型、平台能力和应用。每一版Claude模型都协助构建下一版，有助于缩短开发周期，并使我们的创新速度获得复利式提升。我们将这一递归动态称为“闭环”，并认为这是前沿AI领域最重要的结构性优势之一。

我们的算力策略。我们将来自多个战略合作伙伴的算力作为单一的可互换资源池进行管理，并根据在任一特定时点边际单位算力预计在何处最具生产率，在各工作负载之间动态调配可用算力。我们相信，这一算力策略使我们能够交付更出色的模型、服务更多客户，并从算力投资中获得更高的生产率。这种算力效率为我们奠定了基础，使我们能够通过研究和模型开发推进AI能力的前沿、满足客户日益增长的需求，并支持Claude的内部使用。我们通过研究突破以及横跨AWS Trainium、Google TPU、NVIDIA GPU和AMD GPU的多芯片算力架构实现了这一点，使我们能够编排工作负载以优化价格与性能。为支持我们的研究、模型开发、客户需求及Claude的内部使用，我们持续进行规模化投资。截至2026年9月30日及其后，我们已订立采购承诺和租赁协议（包括短期承诺以及尚未开始的租赁），承诺支出总额超过____美元，其中几乎全部与算力及基础设施相关。这些承诺中约____美元预计将在2030年12月31日之前发生，剩余部分几乎全部预计将在2031年至2045年间发生。这些承诺中约____美元将在未来12个月内到期。更多信息，参见“管理层对财务状况及经营业绩的讨论与分析—流动性及资本资源—合同义务”一节。

*企业战略。*我们的企业战略建立在这样一种信念之上：前沿AI在现实世界场景中最具价值，因为在企业中的部署是经济影响最大、来自客户反馈的改进循环最丰富的地方。因此，我们围绕企业用例（从日常知识工作到最复杂的问题）来组织我们的研究重点、产品路线图以及市场推广（go-to-market）团队和应用AI团队。我们收集的客户反馈指引我们的研究方向，并使Claude随着时间推移能力日益增强。这拓宽了Claude可部署的领域，并进一步扩大企业采用，从而有助于确保我们AI的益处能够规模化地惠及个人和组织。

AI正在变革智能

我们相信，强大AI——一种能力极强、影响深远的前沿AI形态，具有以下关键特征——将在数年内得到广泛普及：

• 在大多数专业和科学学科中，认知能力达到或超过顶尖人类专家；

• 能够操作远程办公的人类可使用的所有界面，包括文本、音频、视频及直接的计算机控制；

• 能够在较长时间内（持续数小时、数天或数周）自主推理完成复杂任务，并在需要时寻求澄清和反馈；

• 能够在多个实例之间进行协调，并与人类及其他AI系统协作；以及

• 能够通过数字连接以数字方式控制实验室设备、机器人系统及其他机器，从而与物理世界交互。

如果强大AI被用于解决人类最棘手的问题，且其风险得到负责任的管理，其潜力将是非凡的。其可能性包括：将数十年的科学进步压缩至数年之内；加速药物发现、疾病检测及个性化疗法的提供；提供个性化定制的教育以及专业的财务和法律建议；推进电网和电池设计以提高效率和可靠性；以及将富裕国家耗费数代人才建立起来的能力推广至发展中国家。

变革认知工作的近期机遇

前沿AI正在变革认知工作——即运用知识、推理和判断来创造经济价值。我们相信，它将使人类的能力大幅提升，并扩大全球从事此类工作的整体能力，包括加速科学发现和帮助企业成长。知识工作者处于这一机遇的最前沿。随着前沿AI的进步，能力更强的模型可以解锁全新的用

¹ 有关我们如何计算全球知识工作者所创造年度经济价值的说明，参见“行业、市场及其他数据”一节。

² IDC，The Economic Impact of AI: 2026 Edition，文件编号US54452226，2026年4月。反映AI解决方案和服务、AI基础设施供应链投资以及由AI释放的企业生产率和效率提升所创造的年度价值。

³ IQVIA Institute for Human Data Science，Global Medicine Use Trends 2026，2026年2月。

例，同时还能在能力-成本-速度曲线上高效地规模化服务于广泛的认知工作。我们相信，2025年全球知识工作者所从事的工作代表了超过40万亿美元的经济价值，¹而凭借前沿AI显著提升其生产率的潜力，我们的近期机遇在于扩大这一价值并加速经济增长。尽管现在预测前沿AI对整体经济的全面影响仍为时尚早，但International Data Corporation（“IDC”）估计，到2031年，对AI解决方案和服务的投资将产生22.5万亿美元的累计全球经济影响。²我们相信，其影响可能会更大。

前沿AI或将重塑整个行业并加速全新发现

我们相信，前沿AI所代表的机遇大于以往任何技术周期，而Claude已在展现这一潜力。Claude现已能够自主执行复杂项目，并将开放式任务转化为完整的高质量交付成果。这些能力使其能够变革经济中规模最大的行业，推动生产率和产出的显著提升。前沿AI的能力可能超越现有市场，开辟全新市场，延伸至机器人、先进制造和物流等领域，并加速科学研究的进展，包括药物发现和材料科学。例如，在生命科学领域，2026年全球年度药品支出预计将超过2万亿美元，³我们的客户、生物技术合作伙伴以及我们自己的研究人员均在药物发现和开发中使用Claude。我们还在将Claude拓展至机器人领域，我们的Model Hardware Standard（模型硬件标准）使AI智能体能够操作显微镜、液体处理设备及现成机械臂等实验室和制造设备。归根结底，我们相信前沿AI将有助于推动全球经济增长。随着前沿AI使劳动者和组织更具生产力、嵌入其所提供的产品和服务之中并解锁新的商业模式，它便创造出以前并不存在的经济产出。我们相信，我们的机遇在于，随着全球经济的扩张，不仅获取当今经济活动的一部分份额，而且获取新创造产出的一部分份额。

安全与合乎伦理的行为的重要性

尽管AI的潜在益处非凡，但其快速发展将以可能造成重大冲击的方式影响经济和社会，尤其是在该技术未以负责任的方式开发和部署的情况下。例如，不法分子已经利用AI的能力实施了引人注目的网络攻击，以发现漏洞、生成恶意软件并规避检测工具；与滥用相关的其他风险（包括生物领域的风险）可能造成更大的危害。规模化部署的AI还可能以侵蚀信任、危害社会和破坏地缘政治秩序稳定的方式，在国家内部及国家之间集中权力和财富。未对齐的AI系统可能通过其用户和运营者无法察觉或理解的自主行动，破坏机构决策或造成大规模危害。我们相信，前沿AI公司必须在安全与对齐方面进行投入，以帮助确保这项技术的负责任扩散。我们还相信，安全、对齐及合乎伦理的行为在企业中尤其能引起强烈共鸣——在企业为关键任务型工作负载选择AI合作伙伴时，严格的安全保障措施、可预测的模型行为以及可证明的问责机制已成为决定性标准。

作为虚拟协作者的Claude

我们相信，我们已到达一个拐点，AI系统能够在专业工作中充当真正的协作者。它们能够快速完成原本可能需要一名熟练专业人员花费数小时、一整天或更长时间的实质性任务。AI系统也日益能够执行以往过于困难或成本过高而无法完成的任务，或提出原创的洞见与分析。我们将这些与人类并肩工作、以专业水平执行复杂多步骤工作的AI系统称为虚拟协作者。虚拟协作者拥有其所在组织授予的访问权限、系统连接和上下文，这使其能够更准确、更可靠地运作。它们能够浏览和使用内部工具，并执行跨越多个步骤、需要持续推理的工作流。虚拟

⁴ IDC，Worldwide Developer Population Growth Forecast, 2025–2029，文件编号US53789825，2025年9月。

协作者是旨在嵌入工作发生之处的AI，我们的目标是继续将其推广至全球知识工作者——据估计，这一群体在2028年将超过10亿人。⁴

*Claude Code。*当今虚拟协作者最清晰的体现是Claude Code——我们的编程智能体，我们相信该产品最具体地定义了自主AI工作的形态。Claude Code改变了市场对AI系统与软件开发者协作所能实现之事的认知：模型不仅建议下一行代码，还进一步进行规划、编写、测试和调试——这一过程最终产出生产级代码。在其发布后的数月内，自主编程便成为衡量前沿AI进展的参照标准。就企业AI用例而言，我们相信Claude Code的推出，其影响可与首批被广泛采用的对话式AI助手的问世相提并论。Claude Code之所以成为虚拟协作者，在于其持续推理能力、将意图转化为行动的运行框架（harness）、无论在开发者本地机器上还是在沙箱化云环境中均能保持持久化状态的执行环境、与现有工具和系统的集成，以及友好的用户界面。其用途极为多样且常常出人意料：例如，NASA工程师使用Claude Code为火星“毅力号”（Perseverance）探测车规划并编写导航指令，实现了火星上首次由AI规划的行驶。

软件开发者是Claude的有力倡导者——他们了解系统如何运作，在评估技术工具方面具有公信力，并且常常充当采用新技术的内部倡导者。赢得他们的信任，为虚拟协作者在企业员工队伍中更广泛的扩散奠定了基础。我们已经看到这一模式正在显现：非技术团队越来越多地采用Claude Code和Claude Cowork来管理其自身的工作流。

*Claude Cowork。*所有数字工作归根结底都是代码的一种表达，而Claude对代码的精通，赋能虚拟协作者处理远超软件开发范畴的复杂工作。Claude Cowork将Claude Code的同一智能体架构广泛拓展至知识工作者：它将用户的意图转化为已完成的工作，在用户桌面上自主读取文件、操作应用程序并执行多步骤工作流，而底层代码则被抽象隐藏。通过在Claude Code之外推出专为特定职业和垂直行业打造的应用，我们加速了Claude向新类别知识工作的扩散，并深化了我们在企业中的布局。截至2026年9月30日，Claude Cowork（我们于2026年1月以研究预览版形式推出）的采用程度，已超过Claude Code在其于2025年2月以研究预览版发布后同等时间点所达到的采用程度。2026年9月，我们开始将Claude Cowork与Claude.ai合并，将智能体工作与对话式工作整合至一个统一的应用中。用户现在可以在同一对话中从一个简单问题过渡到复杂的多步骤任务。

*拓展虚拟协作者。*我们相信，虚拟协作者的发展轨迹清晰且正在加速。每一代Claude模型都在多个维度上实现了拓展：推理的深度与严谨性、所能持续进行的工作的时长与自主性、所能完成任务的复杂度，以及所能产出的有用成果的数量。能力评估和基准测试表明，随着Claude模型版本的迭代，能够可靠完成的任务在时长和复杂度方面已有大幅提升，其中较新的模型版本表现出尤为显著的进步。

我们正在朝着这样一个世界努力：Claude可以接受持续数小时、数天或数周的开放式任务，并以一位杰出同事的判断力和主动性自主执行这些任务。最终，数以百万计的虚拟协作者可以并行运行，各自独立处理互不相关的问题，或无缝协作以实现共同目标。其结果将是史无前例的：我们称之为数据中心里的天才之国，可供每一个组织和经济中的每一个行业使用。

企业对Claude的采用

我们企业客户采用的速度和深度，是Claude处于AI前沿地位的有力证明。截至2026年9月30日，我们的客户群包括：

• 超过11,900家按过去十二个月计算贡献收入10万美元或以上的客户；

• 超过1,900家按过去十二个月计算贡献收入100万美元或以上的客户；以及约250家按过去十二个月计算贡献收入1,000万美元或以上的客户。

我们相信，客户选择Claude用于各种各样的用例，从日常知识工作到其最重要的问题。他们选择我们，是为了通过我们能够带来实际成果的平台和应用获取前沿AI。我们在客户行为中看到了这种信念：企业一贯在我们最新、能力最强的模型发布后立即投入使用，倾向于将最先进的选项用于其最高价值的工作。我们的客户将我们视为长期合作伙伴，原因在于我们当前提供的前沿能力、他们期待我们未来带来的创新，以及我们在能力-成本-速度曲线上满足其需求的能力。

除我们的模型之外，Claude Platform还提供基础构件，使客户能够缩短价值实现时间，并在各种用例中利用Claude的智能。这些基础构件与我们用于构建自有应用的基础构件相同。我们的应用（如Claude Code和Claude Cowork）能够成倍放大员工的影响力。随着时间推移，我们的应用能力日益增强，现已经常被用于与员工并肩开展长时间运行的自主工作。我们的模型、平台及应用的改进惠及我们的客户，并推动持续的采用。

我们对使命的坚守使客户有信心选择Claude作为值得信赖的合作伙伴。我们在AI对齐、可解释性、网络安全及企业级控制方面的研究投入，旨在提供组织在面向客户和受监管的场景中所需的可预测性和可靠性。这种信任意味着企业可以扩大其委托给Claude的工作范围，以及Claude所集成的系统范围。企业正围绕Claude调整其战略，并确信我们正在构建能够长期满足其需求的前沿AI。

如今，企业依靠Claude在复杂的工作流中进行推理、规划和执行，其可信度和判断力水平是我们相信前几代AI所无法提供的。客户主要通过三种方式从Claude中实现价值：员工生产率更高、流程更快，以及在其产品中嵌入智能。随着Claude能力的增长，我们的客户从中受益，并经常在新的工作流中扩大对Claude的采用。这一不断扩大的角色反映了Claude在企业内部使用方式的更广泛转变，即从响应离散提示词的工具转变为虚拟协作者。

我们主要通过使Claude可在多个产品界面上使用来推动其扩散。例如：

• Claude Platform是我们全面的智能体开发环境，为客户提供直接获取基础构件的途径，以便构建、部署和扩展其自有应用，从而在其自有产品和工作流中利用Claude的能力。

• Claude Code是我们的编程智能体，与人类软件开发者并肩开展端到端的软件开发：在生产规模的代码库中编写、规划、编辑、测试、调试及提交代码。

• Claude Cowork是我们的知识工作智能体，具备计算机使用（computer use）能力，使其能够与专业人士协作完成端到端的业务任务：自主开展研究、起草、分析、综合以及执行其他知识工作。

Claude的扩散在很大程度上是自然发生的。我们通过市场推广团队和应用AI团队来放大这一效应，这些团队通过分销合作伙伴关系将Claude置于客户现有的技术栈之中，在客户所在之处与其对接，从而扩大我们的覆盖范围。例如，Claude可在全部三大云平台上使用——Amazon Web Services（“AWS”）、Google Cloud Platform（“GCP”）和Microsoft Azure（“Azure”）。我们与这些云服务提供商（CSP）采取联合市场推广方式，据此我们与客户建立直接的合同关系，同时向每家CSP支付费用。这一结构使我们能够与这些CSP建立更紧密的商业协同、避免渠道冲突、自主定价，并实现算力效率持续提升所带来的财务收益。生态系统合作伙伴关系也扩大了我们的覆盖范围，使客户能够通过系统集成商（SI）（如Accenture、Deloitte、KPMG和PwC）、咨询顾问以及数据平台（如Salesforce和Snowflake）采用Claude。我们近期与领先的私募股权公司合作推出了一家AI服务公司Ode with Anthropic，旨在将Claude的能力带给各行业的中型企业，在Claude Platform上构建解决方案，并为客户提供长期支持。

我们财务模式的优势

构建和扩展前沿AI是历史上最重要、资本最密集的事业之一。我们的财务模型为我们提供了以下优势，使我们能够高效地构建和扩展：

• *收入快速增长。*我们的企业战略旨在通过将Claude直接嵌入业务关键型工作流并支持开发基于Claude的产品，推动持久的客户采用。我们相信，企业客户从Claude中获得了可观的投资回报，因为智能体工作流可以同时推动营收增长和效率提升。这使我们能够在客户中迅速扩展，截至2026年9月30日约900%的净收入留存率（Net Revenue Retention）即为证明。随着我们的模型能力更强、效率更高，扩散也随之加速，使我们能够为客户降低单任务成本。例如，与Claude Opus 5相比，Claude Opus 5.5使客户的单任务成本降低了约40%。更低的单任务成本带动更多使用，进而推动Claude更广泛的扩散。我们的算力效率使我们能够在实现上述成本降低的同时保持利润率。

• 算力效率。我们的算力效率能够从研究和模型开发中获得更多智能，并且我们相信，与其他方式相比，这一方式能够以相同的算力支持更多的客户对Claude的使用及Claude的内部使用。截至2026年6月30日止三个月，我们的收入同比增长1,368%，而同期算力及基础设施费用同比增长300%，这体现了我们的算力效率。

• 运营效率。我们的运营效率源于高人才密度、高效的市场推广以及我们的团队在工作中对Claude的广泛运用，使我们能够以相较于其他大型企业科技公司更小的团队实现规模化。截至2026年9月30日，我们的过去十二个月人均收入超过660万美元，而截至2025年9月30日为140万美元，这体现了我们的运营效率。

我们财务模型已展现的增长、规模和效率，有助于我们继续进行重大的长期投资，以负责任地构建前沿AI。我们的业务发展轨迹和财务状况使我们能够从投资者和合作伙伴处获取资本并确保算力。截至2026年6月30日，我们已累计筹集1,411亿美元资本，拥有现金及现金等价物1,124亿美元及短期投资193亿美元。

我们的自我强化循环

我们的规模和增长形成了自我强化循环，使Claude随着时间推移不断改进，我们相信这些循环创造了持久的竞争优势。

• 改进循环。Claude的企业部署加深了我们对客户最为关注的难题、边缘情况及特定领域挑战的理解。我们根据在其业务中于生产环境使用我们产品与服务的客户所提供的反馈，改进我们的模型、平台及应用。这些改进带来更广泛的部署和采用，进而推动下一轮改进。

• 投资循环。不断扩大的企业采用所带来的收入，帮助我们为改进Claude所需的算力、研究和人才提供资金。Claude不断进步的能力扩大了客户使用Claude的任务和工作流范围，拓宽了我们的潜在市场，并推动更深入的部署、更多的收入以及对Claude的持续再投资。

Claude正在加速我们实现闭环的能力

Claude本身已成为我们进步最强大的驱动力之一——每一版新的Claude模型都直接加速下一版的开发。后续各代模型的研究、训练和测试的诸多方面现已有Claude参与，包括运行实验、生成和处理训练数据、自动化评估和安全审计，以及编写和审查代码。我们将这一递归动态称为“闭环”。这一动态的直接体现是我们产出算力倍增因子的速度不断加快。能力更强的模型帮助我们的研究人员更快地发现这些改进；反过来，更强大的算力倍增因子使我们能够训练能力更强的模型，并更高效地部署这些模型。

我们的增长战略

我们相信，AI在全球经济中的扩散代表着历史上改善人类生活和工作方式的最大机遇之一，而这一进程才刚刚开始。我们认为，世界才刚刚开始使用当今前沿模型的能力，Claude能做什么与其被使用的广泛程度之间的差距，与前沿领域的持续进步一道，构成我们最大的增长机遇之一。近年来Claude的能力已显著演进，我们预计其将继续快速进步。这不仅将带来不断扩大的潜在市场，还将带来对世界不断扩大的影响范围。我们致力于确保这种影响尽可能积极。我们的核心优势、企业采用Claude的速度和规模，以及我们前所未有的财务模型，使我们能够继续积极投资，构建一个广泛造福人类的AI赋能的未来。我们增长战略的要素包括：

• *人才与文化。*为招募世界一流的研究人员和工程师并留住杰出人才，我们打算继续投资于我们谦逊低调、高影响力且与使命一致的文化，这一文化在我们规模扩张的过程中造就了我们的人才密度。

• *算力。*我们打算在现有承诺之外获取更多算力，扩大我们自有的数据中心布局以确保额外的长期算力，提升我们多芯片算力架构的算力效率，并在模型效率方面取得进一步的算法进展。

• *Claude的智能、能力与安全。*我们计划继续同步推进Claude的核心智能与安全，拓展AI系统所能可靠完成之事的前沿，并开创AI在各专业领域应用的新方式。

• *Claude的可及性。*我们计划继续使Claude的智能在工作发生的每一个界面上均可使用，包括通过我们自有的平台和应用、通过AWS、GCP和Azure，以及通过嵌入企业应用。

• *Claude的采用。*我们打算壮大我们的直接市场推广团队和应用AI团队，深化云分销合作伙伴关系，投资于品牌和营销，并扩大我们的国际业务布局，以推动Claude成为全球组织值得信赖的AI合作伙伴。

• 进入新市场。我们打算拓展前沿AI以加速全新发现，覆盖从医疗健康和生命科学到机器人和物理工作等领域，我们相信在这些领域中，不断复合增长的模型能力可以释放变革性机遇。

• *战略交易与合作伙伴关系。*我们打算有选择地寻求能够加速我们的使命、扩大我们的覆盖范围并增强我们竞争地位的收购、投资和战略合作伙伴关系，包括与SI、咨询顾问及数据平台的生态系统合作伙伴关系。

我们对公共利益的承诺

我们创立Anthropic，是基于这样一种信念：人类历史上最具变革性的技术需要非凡程度的责任担当，而这种责任远不止于构建安全的系统。我们打算将相当一部分资源用于确保前沿AI是安全的且其益处得到广泛分配，我们将此称为我们的公益举措。

作为这些举措的一部分，我们已向Anthropic Public Benefit Fund, LLC（“Anthropic Public Benefit Fund”）——我们致力于公司宗旨（定义见下文）的全资子公司——出资846,840,960股N类普通股，占我们截至2026年6月30日完全摊薄股份的5%（假设Amazon票据（定义见下文）全部转换）（该次发行称为“首次公益发行”）。我们的董事会还批准了一项框架，据此，自我们的首次公开发行价格起，每当我们的股价较前一股价里程碑上涨50%时，董事会可酌情决定向Anthropic Public Benefit Fund（或其他指定方）发行N类普通股，数量最多为我们当时发行在外股份（加上受期权、限制性股票单位及其他可转换证券约束的任何股份以及Anthropic Public Benefit Fund持有的任何股份）的额外2%（“公益发行”）。此外，我们的联合创始人均已承诺将其在Anthropic所持个人股权的80%用于慈善事业。有关这些承诺的更多信息（包括相关风险），参见“风险因素—与持有我们A类普通股相关的风险”一节。除联合创始人的承诺外，我们还设有一项捐赠匹配计划，员工可据此承诺将其股权奖励的相当一部分用于慈善捐赠，我们以N类普通股进行匹配。

我们的治理结构及其目标

我们新颖的资本与公司治理结构经过精心设计，与其他上市公司存在显著差异。我们努力帮助人类安全地迈入这样一个时代：变革性AI对广泛的人类活动产生巨大且可能具有决定性的影响。作为公益公司（“PBC”）运营，使我们的董事会拥有必要的裁量空间，以平衡股东的金钱利益、受我们行为重大影响者的最佳利益，以及我们所推动的特定公共利益宗旨。我们的特定公共利益宗旨是为人类的长期利益负责任地开发和维护先进AI（“公司宗旨”）。此外，一个无财务利害关系的信托——我们称之为长期利益信托（“LTBT”），一般有权选举和罢免董事会法定成员中的多数——旨在为恰当实现这一平衡提供激励和洞见。我们还相信，我们的七位联合创始人具备独特的条件，能够担当我们使命的守护者。

公益公司地位

秉承我们对AI安全与责任的长期承诺，我们根据特拉华州法律注册成立为PBC。PBC是一类旨在产生公共利益并以负责任和可持续的方式经营的公司。根据特拉华州法律，PBC须在其公司注册证书中列明其将促进的一项或多项公共利益，且其董事有义务以平衡公司股东的金钱利益、受公司行为重大影响者的最佳利益以及公司注册证书所列明的特定公共利益宗旨的方式管理公司事务。根据我们经修订及重述的公司注册证书的规定，我们所促进的公共利益（即我们在管理本公司时必须始终考虑的公共利益）为公司宗旨。

长期利益信托

2023年，我们实施了以LTBT为特色的创新治理结构，旨在确保我们以负责任地平衡作为PBC的三重目标的方式进行管理，即：股东的金钱利益、受我们行为重大影响者的最佳利益以及公司宗旨。LTBT拟作为一个独立机构运作，由五名在AI安全、国家安全、公共政策及社会企业领域具备专业知识的无财务利害关系的有表决权受托人（“受托人”）组成。通过一类特殊的普通股，即T类普通股，LTBT一般有权选举和罢免T类董事，T类董事合计将构成董事会法定成员的多数。除此之外，我们的T类普通股对一般提交股东表决的事项不享有表决权。

创始人投票结构

我们相信，我们的七位联合创始人Dario Amodei、Daniela Amodei、Tom Brown、Jack Clark、Jared Kaplan、Sam McCandlish和Christopher Olah作为一个整体，具备担任我们使命守护者的独特条件。紧接本次发行完成前，我们将向一家有限责任公司（“Founder LLC”）发行一股F类普通股（我们普通股中的一个特殊类别），我们的七位联合创始人最初将为该有限责任公司的唯一成员。

就一般提交股东表决的事项（包括选举T类董事以外的董事）而言，我们的F类普通股合计享有的投票数将相当于我们发行在外股本股份总投票权的50.1%。

董事会治理

有关我们业务和事务的决策由董事会作出。紧接本次发行完成前，我们将与LTBT及Founder LLC订立一份股东协议（“股东协议”），根据该协议，LTBT及Founder LLC将同意就其股份进行投票并采取其他行动，以落实我们治理文件中所述的董事会组成、董事提名及董事罢免条款。LTBT与Founder LLC合计将有能力选举董事会全体成员。无论董事由哪一类或哪几类股票选举产生，董事的任期届数均不受限制。

尽管LTBT通过其一般选举和罢免董事会法定成员中多数成员的能力而对董事会具有重大影响，但LTBT及受托人均不对本公司的日常管理或战略制定享有决策权。LTBT的职责是遴选具备充分能力、能够作出有助于负责任地平衡股东的金钱利益、受我们行为重大影响者的最佳利益以及公司宗旨之决策的董事，并通过提供建议和指导来支持管理层的决策。

Founder LLC亦将通过其对我们F类普通股进行投票的能力，对我们的业务和事务具有重大影响。就一般提交股东表决的事项（包括选举T类董事以外的董事）而言，F类普通股合计享有的投票数相当于我们发行在外股本股份总投票权的50.1%。

更多信息参见“风险因素—与我们的治理结构相关的风险”“我们的治理结构及其目标”“管理层”“若干关系及关联人交易”及“股本说明”各节。

受控公司地位

根据纳斯达克全球精选市场公司治理要求，我们被视为“受控公司”，因为LTBT作为我们T类普通股的唯一持有人，一般有权选举董事会法定成员中的多数成员。因此，我们获准选择不遵守纳斯达克全球精选市场的若干公司治理要求。据此，如果我们选择不遵守若干要求，您将无法获得与须遵守纳斯达克全球精选市场全部公司治理要求的公司股东相同的保护。尽管我们符合“受控公司”资格，但除提名及公司治理委员会（“NGC”）外，我们预计不会依赖该项豁免，NGC将不会全部由独立董事组成。我们的董事会目前由过半数独立董事组成，审计委员会和薪酬委员会目前全部由独立董事组成。更多信息参见“风险因素—与我们的治理结构相关的风险—根据纳斯达克全球精选市场公司治理要求，我们被视为“受控公司”，因此我们符合资格并且目前依赖若干公司治理要求的豁免”“我们的治理结构及其目标”“管理层”及“股本说明”各节。

我们的资本结构

下表概述了本次发行完成后将获授权的我们各类别或系列普通股的若干主要条款：

有关我们资本结构的更多信息，参见“股本说明”一节。

风险因素概要

我们的业务面临众多风险和不确定性，包括紧随本招股说明书概要之后的“风险因素”一节所强调的风险和不确定性。这些风险可能对我们的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响，进而可能导致我们A类普通股的市场价格下跌，并可能导致您损失全部或部分投资。除下文所概述或本招股说明书其他部分所讨论的风险外，其他风险亦可能在我们目前经营或未来可能经营的市场中，适用于我们目前开展或未来可能开展的业务、活动或运营。这些风险包括：

• 我们的成功在很大程度上取决于我们能否持续开发最先进、能力最强的AI模型，任何未能做到这一点的情况均可能对我们的业务产生不利影响。

• 如果我们无法获得充足的算力，或未能在各项工作负载之间有效调配算力，我们可能无法训练出与竞争对手保持竞争力的模型，或无法充分服务我们的客户。

• 支撑算力的关键投入要素受到的约束可能限制我们获得充足算力的能力。

• 我们高度依赖联合创始人、高级管理团队及关键技术员工的持续服务，失去其中任何人员均可能对我们的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。

• 我们的公司文化促成了我们的成功；如果我们在发展过程中无法保持这一文化，我们的业务可能受到不利影响。

• 我们面临激烈竞争，如果我们无法有效竞争，我们的业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响。

• 如果我们的模型、平台及应用的市场发展慢于预期或出现萎缩，我们的增长可能放缓或停滞，我们的业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响。

• 如果我们的AI模型的使用造成损害（无论是因恶意行为者的使用还是其他第三方的滥用），或者我们的模型护栏或安全保障措施未能防止此类滥用，我们的声誉和品牌、业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响。

• 我们的AI模型可能以非预期、未对齐或自主的方式行事，包括采取任何用户或第三方均未指示的有害行动，这可能对我们的声誉和品牌、业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。

• 我们可能因与我们的AI模型相关的损害而承担责任、面临诉讼及监管行动，而我们的合同保护和保险可能不足，上述任何情况均可能对我们的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。

• 我们相当大部分的收入和应收账款来自有限数量的客户和分销渠道，失去一名或多名主要客户或其支出大幅减少，或该等渠道受到干扰，均可能对我们的前景、业务及财务状况产生不利影响。

• 我们在一个不断演变的新兴行业中经营历史有限，这使我们的未来前景难以评估，并可能增加我们无法取得成功的风险。

• 我们正处于收入增长的早期阶段，近期经历了快速增长，而我们的历史增长率并不预示未来业绩，亦不代表我们维持或预测未来收入增长的能力。

• 我们的业务面临不断演变且不确定的监管和政治环境，这可能增加我们的成本、限制我们的运营，或对我们的模型、平台及应用的需求产生不利影响。

• 我们依赖有限数量的云服务提供商和供应商（其中部分与我们存在战略和投资关系，且同时是我们的客户），由此形成的复杂关系可能引发利益冲突，并对我们获取算力产生不利影响。

• 我们的股本结构包含若干新颖或在其他多类别股份结构公司中并不常见的条款，可能实际上使A类普通股持有人丧失影响重要决策（包括控制权变更）的能力。

• 在可预见的未来，我们的资本结构将使投票权集中于LTBT和Founder LLC，并导致LTBT和Founder LLC所拥有的投票权并非源自其在本公司的经济权益，亦与之不成比例。

• 作为PBC，我们注重本公司的长期最佳利益，且我们的董事有义务平衡股东的金钱利益、受我们行为重大影响的利益相关者的最佳利益以及我们的公司宗旨，这可能与短期、中期或长期的财务利益及业务表现相冲突，从而可能对我们A类普通股的价值产生负面影响。

信息披露渠道

投资者、媒体及其他人士应注意，本次发行完成后，我们拟通过以下渠道向公众公布重大信息：向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件、我们网站（www.anthropic.com）上的投资者关系页面、我们网站上的博客文章、新闻稿、公开电话会议、公开网络直播、我们的X账号（@AnthropicAI和@ClaudeAI）、我们的Instagram页面（@claudeai）、我们的Threads账号（@claudeai）以及我们的LinkedIn页面（https:// www.linkedin.com/company/anthropicresearch/）。

通过上述渠道披露的信息可能被视为重大信息。因此，本次发行完成后，我们鼓励投资者、媒体及其他人士关注上述渠道，并查阅通过该等渠道披露的信息。我们并未将该等渠道中的任何信息纳入本招股说明书。

我们用于公布信息的披露渠道清单如有任何更新，将在我们网站的投资者关系页面上发布。

公司信息

我们于2021年1月注册成立为特拉华州PBC。我们的主要行政办公室位于548 Market Street, PMB 90375, San Francisco, California 94104，电话号码为(415) 326-6303。我们的网址为www.anthropic.com。我们网站上所载的或可通过我们网站访问的信息不构成本招股说明书的一部分，本招股说明书中对我们网址的提及仅为非活动文本引用。您不应将我们网站上所载的信息视为本招股说明书的一部分，亦不应在决定是否购买我们的A类普通股时考虑该等信息。

“Anthropic”、我们的标志以及本招股说明书中出现的我们的其他注册商标或普通法商标、服务标志或商号，均为Anthropic, PBC的财产。本招股说明书中提及的其他商标和商号均为其各自所有者的财产。仅为方便起见，本招股说明书中提及的商标和商号可能未附有®或™符号，但该等提及无意以任何方式表明我们将不会在适用法律允许的最大范围内主张我们或任何适用许可方对该等商标和商号的权利。